bob线上娱乐平台光大证券-农夫山泉-9633HK-2020年度时间:2021-08-29   编辑:admin

  bob娱乐体育官网入口1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

  2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。bob线上娱乐平台慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容;

  :系统,打通了渠道之间的销售收入来源数据,也把各方渠道数据放到了统一的平台上进行统一的呈现,同时利于业务人员更好地管理陈列费用,对公司和管理透明度和及时性有显著提升。盈利预测、估值与评级:考虑到PET价格攀升对公司利润率水平带来的压力,我们下调2021-2022年净利润预测分别至60.4亿元。”

  事件:农夫山泉公布2020年度业绩,公司实现收入228.7亿元,yoy-4.8%,归母净利52.8亿元,yoy+6.6%,超出市场预期。

  销售情况受疫情负面影响,毛利率同比有所提高由于疫情的影响,2020年各个细分品类产品销售额均呈现不同程度的下降,其中包装饮用水/茶饮料/功能饮料/果汁饮料销售额分别为139.7亿元/30.8亿元/27.9亿元/19.8亿元,yoy分别-2.6%/-1.6%/-26.1%/-14.5%。

  而其他收入销售额达到10.54亿元,同比+135.8pct,增速显著,增量主要是源于新品苏打水的贡献。

  展望2021年,年初至今PET价格有所抬升,虽然公司进行了一定锁价动作,但成本端仍将面临一定压力,我们预计净利率较2020年将有所下滑。

  新品苏打水表现亮眼,关注中大规格包装水、无糖茶的发展分品类看,包装水方面,小包装水在2020年上半年受到疫情负面影响,下半年长江流域洪水对公司包括湖北、四川在内的强势市场带来负面冲击。

  另一方面,中大规格包装水取得了双位数增长,公司一方面推出了更多元化的产品,对消费者进一步进行消费场景教育(包括煮饭、煮汤等);另一方面推出了采用武夷山水源的泡茶水,进一步丰富了产品矩阵。

  公司对尖叫产品进行了涨价,并推出了新品;茶饮料2020H2销售额yoy+10.6%,其中茶π的销售额较2019H2基本持平,东方树叶实现了双位数增长,随着无糖茶热度的不断增加,我们预计公司将进一步发力对东方树叶的推广;果汁饮料2020H2销售额yoy-18.4%,其中,中高浓度果汁的重要消费场景:聚餐场景仍受到疫情影响,增长放缓,而NFC果汁品类仍保持了较快增速;新品苏打水表现亮眼,有望成长为新一代大单品,其表现值得持续关注。

  公司在2020年持续进行新品创新:1)推出了“TOT”含气碳酸饮料,包括米酒这一创新口味,且所有原料、风味均取自天然;2)推出了日向夏橘新口味苏打水,丰富了苏打水产品的口味;3)炭仍系列咖啡和茶π含糖茶的两个领域,公司都推出了杯装系列,炭仍系列首创用椰奶加入奶咖,茶π系列尝试推出高浓度含糖茶。

  把握消费动向持续推新;数字化提高渠道管理品牌推广方面,2020年9月联合银联发布“大山里的孩子”定制诗歌,获得4亿+次触达曝光;消费动向方面,运动和健康成为两大主题,公司通过长期基础研发推出等渗概念的尖叫产品,用于补充运动后的体液,随着越来越多的年轻人加入无糖茶消费序列,上市十周年的东方树叶有望获得新的一轮增长。

  渠道管理方面,2020年下半年上线新一代中台系统,打通了渠道之间的销售收入来源数据,也把各方渠道数据放到了统一的平台上进行统一的呈现,同时利于业务人员更好地管理陈列费用,对公司和管理透明度和及时性有显著提升。

  盈利预测、估值与评级:考虑到PET价格攀升对公司利润率水平带来的压力,我们下调2021-2022年净利润预测分别至60.4亿元(下调3.6%)和69.9亿元(下调4.6%),并引入2023年净利润预测79.7亿元。

  您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。